Dernière mise à jour le novembre 4, 2025
Dans le trading de contrats à terme (Futures), il est facile d’avoir un esprit étriqué. De nombreux traders se concentrent sur un unique graphique, qu’il s’agisse du S&P, du pétrole brut ou de l’or, et oublient que chaque contrat fait partie d’un réseau beaucoup plus vaste d’éléments mobiles. Pour les traders financés, cette négligence peut coûter cher car les règles des sociétés de prop trading, conçues pour inculquer la discipline, sont impitoyables : quelques corrélations négligées, et vous pourriez rapidement atteindre votre drawdown journalier ou échouer à une évaluation.
C’est là qu’intervient l’analyse intermarchés. Il s’agit essentiellement de comprendre comment les marchés communiquent entre eux. Par exemple, les rendements des bons du Trésor n’influencent pas seulement les obligations, mais se répercutent également sur les indices boursiers ; un dollar américain (USD) fort n’affecte pas seulement les devises, il exerce également une pression sur le pétrole et l’or. Apprendre à reconnaître ces relations permet aux traders d’avoir une vision plus large, transformant ainsi l’action des prix aléatoire en une histoire plus cohérente. En comprenant comment interpréter correctement les signaux intermarchés, vous pouvez améliorer votre capacité d’anticipation, gérer les risques de manière plus intelligente et développer la cohérence que les sociétés de prop trading récompensent. Dans cet article, nous vous expliquons comment y parvenir au mieux.
Qu’est-ce que l’analyse intermarchés – Comprendre le concept des quatre piliers
L’analyse intermarchés consiste à étudier les interactions entre les différents marchés financiers. Étant donné que les actions, les obligations, les matières premières et les devises évoluent rarement de manière isolée, il est essentiel de suivre leurs relations et de comprendre comment les évolutions d’un marché se répercutent sur les autres. Par exemple, la hausse des rendements des bons du Trésor exerce souvent une pression sur les contrats à terme sur actions, tandis qu’un dollar américain fort pèse généralement sur le pétrole brut et l’or.
Le concept des quatre piliers de l’analyste technique John Murphy est l’un des cadres les plus populaires utilisés pour comprendre les relations entre les marchés mondiaux. Selon Murphy, ces quatre piliers sont les actions, les obligations, les matières premières et les devises. L’analyse intermarchés suggère que ces classes d’actifs sont toutes interconnectées et que les fluctuations de l’une prédisent souvent les changements des autres, ce qui permet aux traders d’identifier les tendances et les renversements potentiels en analysant leurs corrélations. Voici quelques exemples :
- Les cours boursiers (au niveau des indices, et non en tant qu’instruments distincts) augmentent généralement lorsque l’économie est florissante.
- Les prix des obligations (ou titres à revenu fixe) ont tendance à augmenter lorsque les investisseurs recherchent des valeurs refuges, ce qui peut également être associé à des périodes de difficultés économiques et précéder une baisse des cours boursiers.
- Les matières premières, qui sont souvent des instruments inflationnistes, peuvent influencer les actions et les devises et avoir un impact sur les prix et les rendements des obligations.
- Les fluctuations des cours des devises, surtout celles des principales devises telles que le dollar américain, peuvent refléter ou déclencher des évolutions sur tous les marchés en faisant grimper les prix des matières premières, en affectant les rendements des marchés émergents, la dette, etc.
En fin de compte, ces quatre classes d’actifs sont interdépendantes et aucun marché n’évolue de manière isolée.
Pourquoi les corrélations ont de l’importance pour les traders financés
Un seul mot : le contexte. Et le contexte est ce qui importe le plus en matière de trading, surtout pour les participants à des programmes de trading financés qui doivent respecter des règles strictes. Un graphique seul vous indique uniquement ce que fait un marché. Cependant, en y ajoutant une analyse de corrélation, vous pouvez comprendre pourquoi il évolue de cette manière. Et surtout, vous pouvez déterminer si cette fluctuation est susceptible de durer.
En d’autres termes, les traders qui comprennent les relations intermarchés ne se contentent pas d’observer les bougies de prix, mais établissent des liens de cause à effet. Cette prise de conscience les aide à éviter les faux signaux, à anticiper les risques et à confirmer la solidité d’une configuration.
Par exemple, en mars 2020, pendant le krach boursier lié au COVID-19, les contrats à terme sur actions plongeaient quotidiennement, mais l’essentiel se passait sur les marchés obligataires et monétaires. Les rendements des bons du Trésor ont chuté à des niveaux historiquement bas, les investisseurs recherchant la sécurité, et le dollar américain a progressé de près de 10 % en quelques semaines. La coïncidence de ces deux signaux annonçait que le S&P 500 allait atteindre son creux le plus bas. Les traders qui ont compris ces signaux intermarchés ont soit réduit rapidement leurs risques, soit adopté une position défensive, tandis que la rapidité de la baisse a pris au dépourvu ceux qui n’en ont pas tenu compte.
Pour les traders financés, la leçon est claire : ne pas tenir compte des corrélations est un handicap, et c’est précisément ce que les programmes du Trader Career Path® et du Gauntlet Mini™ d’Earn2Trade visent à vous enseigner. En participant à nos programmes de formation, vous ne maîtriserez pas complètement l’élimination des risques, mais vous découvrirez comment l’analyse intermarchés peut vous aider à trader en mettant toutes les chances de votre côté.
En résumé, la compréhension des principes fondamentaux de l’analyse intermarchés et des corrélations qui dictent les variations de prix entre les différentes classes d’actifs permet aux traders financés de disposer d’une capacité de prévision leur permettant de s’adapter lorsqu’un changement dans un pilier entraîne des changements dans les autres. De cette manière, les acteurs du marché peuvent également améliorer leurs stratégies d’allocation d’actifs et de rotation sectorielle, ce qui permet aux investisseurs de positionner efficacement leurs portefeuilles. Enfin, cela permet de confirmer les tendances ou les revirements sur différents marchés, améliorant ainsi la précision de leurs stratégies de trading.
Les preuves fondées sur les données : les corrélations en action
Selon une étude de la Réserve fédérale américaine, malgré une faible corrélation inconditionnelle entre les rendements des actions et des obligations, il existe des liens étroits entre les deux en termes de volatilité. Par exemple, en période de tension sur les marchés, la corrélation entre les rendements des actions et ceux des obligations a souvent tendance à devenir fortement négative. Cependant, ce n’est pas toujours le cas car il y a également eu des périodes de turbulences sur les marchés où elle est restée fortement positive.
Par exemple, des chercheurs ont constaté qu’avant la crise de la bulle Internet en 2000, la corrélation entre les actions et les obligations était positive, avec une moyenne d’environ +30 %. Après la crise de la bulle Internet, elle est devenue négative, avec une moyenne d’environ -30 %. Depuis le début du 20ème siècle, la corrélation entre les actions et les obligations a généralement été positive, à trois exceptions près : une période prolongée entre 2000 et 2020, et deux brèves périodes, dont l’une après le krach de 1929 et l’autre après la Seconde Guerre mondiale. Ainsi, contrairement à une idée répandue, la corrélation positive entre les actions et les obligations est historiquement la norme.
Prenons sinon l’exemple des matières premières et des devises : souvent, lorsque le dollar s’apprécie en raison des flux vers les valeurs refuges, cela peut limiter les reprises des cours du pétrole. Ou si l’on prend en considération les contrats à terme sur le dollar canadien, on constate généralement qu’ils évoluent de concert avec le pétrole brut car les exportations de pétrole dominent l’économie canadienne. Cependant, cela n’a pas toujours été le cas, et il y a eu des périodes où la corrélation était négative.
Un autre cas intéressant est celui de l’or et de son lien avec les rendements réels, qui a été si constant que de nombreux fonds spéculatifs macroéconomiques l’utilisent dans leurs modèles de base. Par conséquent, les traders vérifient souvent les rendements réels pour confirmer l’orientation du prix de l’or.
En résumé, les corrélations peuvent fluctuer, mais à moyen terme, elles sont suffisamment puissantes pour guider la prise de décision et protéger les traders contre les fluctuations imprévues.
Les corrélations pendant la pandémie de COVID
Pendant la pandémie de COVID (en mars 2020 pour être précis), le S&P a chuté de 30 %. Les marchés boursiers britannique et allemand ont chuté respectivement de 37 % et 33 %. Les marchés boursiers les moins performants au niveau mondial ont été ceux du Brésil (−48 %) et de la Colombie (−47 %). Au cours de cette période, les prix des titres du Trésor à long terme sur 10 ans ont également fortement baissé. Selon des chercheurs, c’est après cette période que la corrélation entre les actions et les obligations est devenue positive. Parallèlement, alors que les actions et les obligations évoluaient dans le même sens, la valeur de l’indice du dollar américain a augmenté de manière spectaculaire, marquant une corrélation négative.
En résumé, les traders se sont retrouvés confrontés à une situation unique et chaotique : le dollar s’est envolé, les bons du Trésor ont atteint des creux historiquement bas et les actions ont chuté plus rapidement qu’à aucun autre moment de l’histoire moderne. Les traders qui se basaient uniquement sur les graphiques boursiers ont été dépassés par la rapidité des événements. En revanche, ceux qui surveillaient les obligations et les devises disposaient d’un contexte : les capitaux mondiaux se réfugiaient vers des valeurs sûres dans un mouvement de panique. Cette prévoyance leur a permis de respecter le risque, de réduire la taille de leurs positions et de préserver leur capital jusqu’à ce que la volatilité se normalise.
Des épisodes comme celui de mars 2020 montrent pourquoi les traders financés ne peuvent pas se permettre d’avoir un esprit étriqué. Les corrélations peuvent fluctuer pendant les périodes calmes, mais lorsque le stress frappe, elles reviennent en force avec une clarté brutale.
Mettre en œuvre l’analyse intermarchés – un cadre pratique pour les traders financés
Commençons par clarifier les choses : les traders financés n’ont pas besoin d’un doctorat en économie, mais plutôt de pratique et de plans établis pour chaque situation. En d’autres termes, la clé pour appliquer l’analyse intermarchés est de la garder structurée mais simple.
Commencez par consulter quotidiennement un tableau de bord intermarchés. En termes simples, quatre instruments clés couvrent la plupart des bases : les rendements des bons du Trésor sur 10 ans, l’indice du dollar américain, le pétrole brut et l’or. Prenez cinq minutes tous les matins pour vérifier leur orientation. Les rendements augmentent-ils ou diminuent-ils ? Le dollar est-il fort ou faible ? Le pétrole et l’or sont-ils en hausse ou en consolidation ? Cet aperçu vous fournit du contexte avant de placer votre premier trade.
Ensuite, utilisez les corrélations comme filtres. Supposons que votre stratégie indique un trade long sur le S&P. Si les rendements augmentent fortement, vous pouvez attendre ou réduire la taille de votre position. À l’inverse, si les rendements sont stables ou en baisse, cela peut renforcer votre confiance.
La discipline en matière de délais est également cruciale. Un swing trader qui examine les corrélations hebdomadaires ne devrait pas prendre peur face à une divergence de cinq minutes. C’est pourquoi il est essentiel d’aligner votre analyse sur votre période de détention pour éviter le bruit.
Il est également essentiel de vous assurer de consigner vos observations intermarchés dans un journal. Avez-vous évité un mauvais trade parce que le pétrole et le dollar étaient en conflit ? Avez-vous acquis la conviction qu’un titre était gagnant parce que les obligations confirmaient votre biais ? Notez systématiquement vos observations et vous remarquerez qu’au fil du temps, vous serez en mesure de découvrir des tendances très intéressantes qui vous aideront à identifier les corrélations les plus importantes pour votre stratégie et votre style de trading.
Une fois que vous aurez démarré, vous pourrez également élargir les classes d’actifs que vous suivez en ajoutant d’autres instruments (surtout si vous tradez des contrats spécifiques aux marchés émergents).
L’analyse de corrélation : des astuces pour les traders financés
En matière de corrélations, le véritable talent ne réside pas dans la mémorisation des relations de cause à effet, mais dans l’apprentissage de leur interprétation dans leur contexte. Par exemple, n’oubliez pas que parfois, les matières premières augmentent en raison de l’optimisme lié à la croissance, entraînant dans leur sillage les actions. À d’autres moments, la même reprise des matières premières peut finir par susciter des craintes inflationnistes, entraînant les actions à la baisse. C’est pourquoi le contexte est roi, et l’analyse intermarchés apprend aux traders à en saisir les nuances.
Considérez l’analyse intermarchés comme l’apprentissage de la conduite dans la circulation. Vous ne surveillez pas seulement votre voiture, mais aussi tout ce qui vous entoure. Si le camion devant vous freine brusquement ou si un piéton surgit sur la route, vous vous adaptez, même si votre voie est libre. De même, si les bons du Trésor grimpent en flèche ou si le dollar s’envole, vous vous adaptez, même si votre graphique de contrats à terme semble correct. En revanche, un trader de pétrole brut qui ne tient pas compte du dollar américain est pratiquement assuré de passer à côté de la moitié du contexte.
Une astuce pour y parvenir consiste à surveiller les corrélations glissantes. De nombreuses plateformes graphiques vous permettent de superposer les coefficients de corrélation entre deux marchés au fil du temps. Une corrélation qui s’affaiblit indique que vous devriez moins vous fier à cette relation, tandis qu’une corrélation qui se renforce suggère que vous pouvez lui accorder davantage de crédit.
Une autre pratique utile consiste à définir des alertes conditionnelles. Par exemple, les traders de pétrole brut peuvent définir des alertes sur l’indice du dollar : si le DXY augmente de plus de 1 % au cours de la journée, la prudence est de mise pour les positions longues sur le pétrole brut.
En outre, lorsque vous traitez la corrélation, ne soyez jamais rigide dans votre approche. Gardez à l’esprit que les corrélations sont comme la météo : bien qu’elles soient souvent prévisibles, elles peuvent parfois devenir chaotiques, et vous devrez alors réagir immédiatement.
Les avantages de la maîtrise de l’analyse intermarchés pour les traders financés
Comme vous le savez probablement déjà, le trading financé ne consiste pas à réaliser des home runs, mais surtout à faire preuve de constance, à survivre et à croître régulièrement.
Par exemple, au fil du temps, nous avons observé que les traders qui obtiennent les meilleurs résultats dans les programmes du Trader Career Path® et du Gauntlet Mini™ d’Earn2Trade sont ceux qui ne s’engagent jamais dans des trades isolés sans contexte, n’emploient jamais d’effet de levier excessif et ne sous-estiment jamais le risque de corrélation.
Comprendre et mettre en pratique l’analyse intermarchés est l’un des outils les plus efficaces pour cela car elle permet d’éviter des erreurs évidentes qui peuvent vider les comptes. Elle renforce également la confiance lorsque les configurations s’alignent sur tous les marchés et met en évidence les risques cachés.
Pour les traders financés, l’avantage concurrentiel réside toujours dans la réduction des erreurs évitables et l’alignement sur les flux plus larges, et non dans la prédiction parfaite de l’avenir. En ce sens, nous pouvons affirmer avec certitude que les traders financés bénéficient de la discipline exigée par l’analyse intermarchés car au lieu de se lancer aveuglément dans des trades, ils sont obligés d’évaluer les conditions dans toutes les classes d’actifs. Cela limite naturellement le surtrading et empêche les traders de se lancer dans des configurations à faible probabilité. Au fil du temps, cette discipline se traduit par une cohérence, qui est fondamentalement la qualité la plus prisée par les sociétés de prop trading.
C’est pourquoi, chaque fois que vous évitez un mauvais trade ou réduisez votre position en raison d’un signal intermarchés contradictoire, vous préservez fondamentalement votre capital, ce qui vous permet de rester en conformité avec les règles et les exigences du programme. Enfin, cela vous permet de gagner plus de jours de trading et vous donne le temps de tirer parti de votre avantage.
Et si vous décidez de vous lancer dans l’aventure inestimable qu’est la maîtrise de l’analyse intermarchés, n’oubliez pas que vous n’aurez pas nécessairement plus de trades gagnants au final. En revanche, vous subirez moins de pertes catastrophiques. Et dans le trading financé, où la survie du compte est la première étape, c’est souvent l’avantage concurrentiel qui distingue les survivants à long terme des optimistes qui ne tiennent pas longtemps.
Les programmes d’Earn2Trade, une plateforme pour maîtriser l’analyse intermarchés
N’oubliez pas que l’analyse intermarchés n’a pas pour but de remplacer vos configurations, mais de les affiner. Par conséquent, vous ne devriez jamais la considérer comme une boule de cristal. Considérez-la plutôt comme une boussole qui vous orientera vers des trades à plus forte probabilité et vous éloignera des risques inutiles. Pour un trader financé, cet avantage en termes de probabilité fait souvent la différence entre conserver son compte et le perdre.
Avant de conclure, précisons une chose : en matière de corrélations, il n’existe pas de vérité universelle. Les obligations et les actions ne sont pas toujours corrélées positivement ou négativement. Le dollar américain et le pétrole peuvent également présenter des corrélations différentes selon les circonstances. C’est pourquoi il est essentiel de garder à l’esprit que tout dépend du contexte (par exemple, la volatilité, les événements spécifiques au marché, etc.) et de ne pas suivre aveuglément les conseils, mais plutôt de backtester votre stratégie dans un environnement sûr, tel que les programmes du Trader Career Path® et du Gauntlet Mini™ d’Earn2Trade.
