Última actualización el noviembre 4, 2025
En el trading de futuros, es fácil tener una visión limitada. Muchos traders se fijan en un solo gráfico, ya sea el S&P, el crudo o el oro y se olvidan de que cada contrato forma parte de una red mucho más amplia de elementos variables. Para los traders financiados, ese descuido puede salir caro, ya que las reglas de las empresas de capital riesgo, diseñadas para inculcar disciplina, son implacables: un par de correlaciones pasadas por alto y rápidamente podría alcanzar su límite diario de pérdidas o suspender una evaluación.
Ahí es donde entra en juego el análisis de intermercados. En esencia, se trata de comprender cómo se comunican los mercados entre sí. Por ejemplo, los rendimientos de los bonos del tesoro no solo influyen en los bonos, sino que también se reflejan en los índices bursátiles; un dólar estadounidense (USD) fuerte no solo afecta a las divisas, sino que también ejerce presión sobre el petróleo y el oro. Aprender a reconocer estas relaciones proporciona a los traders una perspectiva más amplia, convirtiendo la acción aleatoria de los precios en una historia más coherente. Al comprender la forma adecuada de interpretar las señales de intermercados, se puede añadir previsión, gestionar el riesgo de forma más inteligente y desarrollar la consistencia que premian las empresas de trading. En este artículo, explicamos cómo hacerlo de la mejor manera posible.
¿Qué es el análisis de intermercados? Comprender el concepto de los cuatro pilares
El análisis de intermercados es el estudio de cómo interactúan entre sí los diferentes mercados financieros. Dado que las acciones, los bonos, las materias primas y las divisas rara vez se mueven de forma aislada, es esencial seguir sus relaciones y comprender cómo los acontecimientos en un mercado repercuten en los demás. Por ejemplo, el aumento de los rendimientos de los bonos del tesoro suele ejercer presión sobre los futuros de acciones, mientras que un dólar estadounidense fuerte suele afectar negativamente al petróleo crudo y al oro.
El concepto de los cuatro pilares del analista técnico John Murphy es uno de los marcos más populares que se utilizan para comprender las relaciones entre los mercados globales. Según Murphy, los llamados cuatro pilares incluyen acciones, bonos, materias primas y divisas. El análisis de intermercado sugiere que estas clases de activos están interconectadas y que los cambios en una de ellas suelen predecir cambios en las demás, lo que permite a los traders identificar tendencias y posibles reversiones mediante el análisis de sus correlaciones. Algunos ejemplos:
- Los precios de las acciones (a nivel de índice, no como instrumentos independientes) suben cuando la economía suele estar en auge.
- Los precios de los bonos (también conocidos como renta fija) tienden a subir cuando los inversionistas buscan refugio, lo que también puede estar asociado con períodos de dificultades económicas y puede preceder a una caída en los precios de las acciones.
- Las materias primas, que suelen ser instrumentos inflacionarios, pueden influir en las acciones y las divisas y afectar a los precios y los rendimientos de los bonos.
- Las variaciones en los precios de las divisas, especialmente en los principales instrumentos como el dólar estadounidense, pueden reflejar o desencadenar cambios en todos los mercados al impulsar los precios de las materias primas, afectar a los rendimientos de los mercados emergentes, la deuda y mucho más.
La conclusión es que estas cuatro clases de activos están interconectadas y ningún mercado se mueve de forma aislada.
Por qué las correlaciones son importantes para los traders financiados
Una palabra: contexto. Y el contexto es lo más importante cuando se trata de operar, especialmente para los participantes en programas de trading financiados que deben cumplir normas estrictas. Un gráfico por sí solo solo muestra lo que está haciendo un mercado. Sin embargo, si le añade un análisis de correlación, puede explicar por qué se está moviendo de esa manera. Y lo más importante, si es probable que ese movimiento dure.
En otras palabras, los traders que entienden las relaciones de intermercados no se limitan a observar las velas de precios, sino que conectan causa y efecto. Esta conciencia les ayuda a evitar señales falsas, anticipar riesgos y confirmar la solidez de una configuración.
Por ejemplo, en marzo de 2020, durante la caída del mercado provocada por el COVID-19, los futuros bursátiles se desplomaban a diario, pero la verdadera historia se desarrollaba en los mercados de bonos y divisas. Los rendimientos de los bonos del tesoro cayeron a mínimos históricos, ya que los inversionistas buscaban seguridad y el dólar estadounidense se disparó casi un 10 % en cuestión de semanas. La coincidencia de estas dos señales fue un presagio de que el SP&500 alcanzaría sus mínimos finales. Los traders que entendieron estas señales de intermercados redujeron el riesgo de forma temprana o adoptaron posiciones defensivas, mientras que la velocidad de la caída tomó por sorpresa a quienes las ignoraron.
Para los traders financiados, la lección es clara: ignorar las correlaciones es un riesgo y eso es precisamente lo que los programas Trader Career Path® y Gauntlet Mini™ de Earn2Trade pretenden enseñarle. Al participar en nuestros cursos de formación, no dominará la eliminación total del riesgo, pero explorará cómo el uso del análisis de intermercados puede ayudarle a operar con las probabilidades a su favor.
En resumen, comprender los fundamentos del análisis de intermercados y las correlaciones que dictan los cambios de precios en las diferentes clases de activos equipa a los traders financiados con la capacidad predictiva necesaria para saber cuándo un cambio en un pilar provoca cambios en los demás. De este modo, los participantes en el mercado también pueden mejorar sus estrategias de asignación de activos y rotación sectorial, lo que permite a los inversionistas posicionar sus carteras de manera eficaz. Por último, pero no menos importante, permite confirmar las tendencias o los cambios de tendencia en los diferentes mercados, lo que mejora la precisión de sus estrategias de trading.
Evidencia basada en datos: correlaciones en acción
Según una investigación de la Reserva Federal, a pesar de la baja correlación incondicional entre los rendimientos de las acciones y los bonos, existe una fuerte vinculación entre ambos en términos de volatilidad. Por ejemplo, a menudo, en épocas de tensión en los mercados, la correlación entre los rendimientos de las acciones y los bonos tiende a oscilar fuertemente hacia valores negativos. Sin embargo, no siempre es así, ya que también ha habido períodos de turbulencias en los mercados en los que se ha mantenido fuertemente positiva.
Por ejemplo, los investigadores han descubierto que, antes de la crisis de las puntocom del año 2000, la correlación entre las acciones y los bonos era positiva, con un promedio de alrededor del +30 %. Después de la crisis de las puntocom, se volvió negativa, con un promedio de alrededor del −30 %. Desde principios del siglo XX, la correlación entre las acciones y los bonos ha sido generalmente positiva, con solo tres excepciones: un período prolongado entre 2000 y 2020 y dos períodos breves, uno tras la crisis de 1929 y otro tras la Segunda Guerra Mundial. Por lo tanto, a pesar de la creencia común, históricamente, la correlación positiva entre las acciones y los bonos es la norma.
O pensemos en las materias primas y las divisas: a menudo, cuando el dólar se fortalece debido a los flujos hacia activos refugio, puede limitar las subidas del petróleo. O si tomamos en cuenta los futuros del dólar canadiense, es habitual que se mueva al mismo ritmo que el crudo, ya que las exportaciones de petróleo dominan la economía de Canadá. Sin embargo, no siempre ha sido así y ha habido periodos en los que la correlación ha sido negativa.
Otro caso interesante es el del oro y su vinculación con los rendimientos reales, que ha sido tan constante que muchos fondos de cobertura macroeconómicos lo utilizan como parte de sus modelos básicos. Como resultado, los traders suelen consultar los rendimientos reales para confirmar hacia dónde se dirige el precio del oro.
En resumen, las correlaciones pueden fluctuar, pero a mediano plazo son lo suficientemente poderosas como para guiar la toma de decisiones y proteger a los traders de movimientos inesperados.
Correlaciones durante la pandemia de COVID
Durante la pandemia de COVID (en marzo de 2020, para ser precisos), el S&P perdió un 30 %. Los mercados bursátiles del Reino Unido y Alemania cayeron un 37 % y un 33 %, respectivamente. Los que obtuvieron peores resultados a nivel mundial fueron los mercados bursátiles de Brasil (−48 %) y Colombia (−47 %). Durante ese tiempo, los precios de los valores del Tesoro a largo plazo a 10 años también cayeron drásticamente. Según los investigadores, ese es el periodo tras el cual la correlación entre las acciones y los bonos se volvió positiva. Mientras tanto, aunque tanto las acciones como los bonos se movían en la misma dirección, el valor del índice del dólar estadounidense aumentó drásticamente, lo que supuso una correlación negativa.
Así pues, básicamente, los traders se enfrentaron a una situación única y caótica: el dólar se disparó, los bonos del tesoro alcanzaron mínimos históricos y las acciones cayeron más rápido que en cualquier otro momento de la historia moderna. Lo que ocurrió fue que los traders que solo se basaban en los gráficos bursátiles se vieron abrumados por la velocidad. Por otro lado, los que observaban los bonos y las divisas tenían el contexto: el capital global estaba entrando en pánico y buscando refugio. Esa previsión les permitió respetar el riesgo, reducir el tamaño y preservar el capital hasta que la volatilidad se normalizó.
Episodios como el de marzo de 2020 demuestran por qué los traders financiados no pueden permitirse tener una visión estrecha. Las correlaciones pueden aumentar y disminuir en períodos de calma, pero cuando llega el estrés, vuelven con una claridad brutal.
Aplicación del análisis de intermercados: un marco práctico para los traders financiados
Empecemos por dejar claro que los traders financiados no necesitan un doctorado en economía, sino práctica y planes establecidos para cada situación. Por otra parte, la clave para aplicar el análisis de intermercados es mantenerlo estructurado, pero sencillo.
Empieza con un panel de control diario del mercado interbancario. En términos sencillos, cuatro instrumentos clave cubren la mayoría de las bases: los rendimientos de los bonos del tesoro a 10 años, el índice del dólar estadounidense, el petróleo crudo y el oro. Dedique cinco minutos cada mañana a comprobar su dirección. ¿Están subiendo o bajando los rendimientos? ¿El dólar está fuerte o débil? ¿El petróleo y el oro están en tendencia o en consolidación? Esa visión general le proporciona el contexto antes de realizar su primera operación.
A continuación, utilice las correlaciones como filtros. Supongamos que su estrategia indica una operación larga en el S&P 500. Si los rendimientos están aumentando, puede esperar o reducir el tamaño de la operación. Por el contrario, si los rendimientos se mantienen estables o están bajando, esto podría añadir confianza.
La disciplina temporal también es crucial. Un swing trader que analiza las correlaciones semanales no debería alarmarse por una divergencia de cinco minutos. Por eso es fundamental alinear el análisis con el periodo de tenencia para evitar el ruido.
También es fundamental que anote sus observaciones sobre los intermercados. ¿Evitó una mala operación porque el petróleo y el dólar entraban en conflicto? ¿Se convenció de que una operación sería ganadora porque los bonos confirmaron su sesgo? Anote sus ideas de forma sistemática y con el tiempo, observará que podrá descubrir patrones muy interesantes que le ayudarán a identificar qué correlaciones son más importantes para su estrategia y estilo de trading.
Una vez que haya puesto todo en marcha, también puede ampliar las clases de activos que está siguiendo añadiendo otros instrumentos (especialmente si opera con contratos específicos de mercados emergentes).
Análisis de correlación: consejos y trucos para traders financiados
Cuando se trata de correlaciones, la verdadera habilidad no consiste en memorizar la relación causa-efecto, sino en aprender a interpretarlas en su contexto. Por ejemplo, no hay que olvidar que, en ocasiones, las materias primas suben gracias al optimismo sobre el crecimiento, lo que impulsa al alza las acciones. En otras ocasiones, la misma subida de las materias primas puede acabar provocando temores de inflación, lo que hace que las acciones bajen. Por eso el contexto es fundamental, y el análisis intermercados enseña a los traders a interpretar los matices.
Piensa en el análisis de intermercado como aprender a conducir en el tráfico. No solo está pendiente de su coche, sino también de todo lo que le rodea. Si el camión que va delante frena en seco o si un peatón se lanza a la carretera, usted se adaptará, aunque su carril esté despejado. Del mismo modo, si los bonos del tesoro se disparan o el dólar sube, usted se adaptará, aunque su gráfico de futuros parezca estar bien. Por otro lado, un trader de petróleo crudo que ignore el dólar estadounidense tiene prácticamente garantizado que se perderá la mitad del panorama.
Un truco para hacerlo con éxito es supervisar las correlaciones continuas. Muchas plataformas de gráficos permiten superponer los coeficientes de correlación entre dos mercados a lo largo del tiempo. Una correlación débil indica que se debe confiar menos en esa relación, mientras que una correlación fuerte sugiere que se puede confiar más en ella.
Otra práctica útil es configurar alertas condicionales. Por ejemplo, los traders de petróleo crudo pueden configurar alertas sobre el índice del dólar: si el DXY sube más de un 1 % intradía, las posiciones largas en crudo requieren precaución.
Además, cuando se trata de correlaciones, nunca sea rígido en su enfoque. Tenga en cuenta que las correlaciones son como el clima: aunque a menudo pueden ser predecibles, a veces pueden volverse caóticas y tendrá que reaccionar en el momento.
Las ventajas de dominar el análisis de intermercados para los traders financiados
Como probablemente ya sepa, el trading financiado no consiste en conseguir grandes éxitos, sino principalmente en la constancia, la supervivencia y el crecimiento constante.
Por ejemplo, con el tiempo, hemos observado que los traders que obtienen mejores resultados en los programas Trader Career Path® y Gauntlet Mini™ de Earn2Trade son aquellos que nunca realizan operaciones aisladas sin contexto, sin apalancamiento excesivo y sin subestimar el riesgo de correlación.
Comprender y aplicar el análisis de intermercados es una de las herramientas más eficaces para ello, ya que evita errores obvios que pueden agotar las cuentas. También aumenta la confianza cuando las configuraciones se alinean en todos los mercados y pone de relieve los riesgos ocultos.
Para los traders financiados, la ventaja siempre consiste en reducir los errores evitables y alinearse con los flujos más amplios, no en predecir el futuro a la perfección. En ese sentido, podemos afirmar con seguridad que los traders financiados se benefician de la disciplina que exige el análisis de intermercados, ya que, en lugar de lanzarse a operar a ciegas, se ven obligados a sopesar las condiciones de todas las clases de activos. Esto frena de forma natural el exceso de operaciones y evita que se entre en configuraciones de baja probabilidad. Con el tiempo, esa disciplina se convierte en consistencia, que es básicamente la cualidad que más valoran las empresas de trading propietaria.
Por eso, cada vez que evita una mala operación o reduce el tamaño debido a una señal contradictoria entre mercados, esencialmente está preservando capital, lo que, a su vez, le mantendrá alineado con las reglas y requisitos del programa. Por último, pero no menos importante, le proporciona más días de trading y le da tiempo para que su ventaja se manifieste.
Y si decide embarcarse en el valioso viaje de dominar el análisis de intermercados, no olvide que al final no necesariamente obtendrá más operaciones ganadoras. En cambio, tendrá menos pérdidas catastróficas. Y en el trading financiado, donde la supervivencia de la cuenta es el primer paso, esa es a menudo la verdadera ventaja que separa a los sobrevivientes a largo plazo de los aspirantes efímeros.
Los programas de Earn2Trade como escenario para dominar el análisis de intermercados
No olvide que el análisis de intermercados no pretende sustituir sus configuraciones, sino perfeccionarlas. Por lo tanto, nunca debe considerarlo como una bola de cristal. En su lugar, piénselo como una brújula que le indicará las operaciones con mayor probabilidad y le alejará de riesgos innecesarios. Para un trader financiado, esa ventaja en la probabilidad suele ser la línea que separa mantener la cuenta de perderla.
Y antes de concluir, dejemos una cosa clara: cuando se trata de correlaciones, no existe una verdad universal. Los bonos y las acciones no se correlacionan positiva o negativamente en todo momento. El dólar estadounidense y el petróleo también pueden mostrar diferentes correlaciones según las circunstancias. Por eso es fundamental tener en cuenta que todo depende del contexto (por ejemplo, la volatilidad, los acontecimientos específicos del mercado, etc.) y no seguir los consejos a ciegas, sino contrastar su estrategia en un entorno seguro, como los programas Trader Career Path® y Gauntlet Mini™ .
